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的DCF-baKotak表示，该股票的公允价值为670卢比，价值为55倍1年P/FCF。

净水器制造商Eureka Forbes (EFL)将受益于印度消费者对清洁水的强烈未满足需求，低行业渗透率和公司Kotak Institutio的所有权变更 nal Equities在一份报告中表示。该经纪公司开始对该股进行覆盖，同时估计其上涨幅度接近20%。

Kotak表示，基于dcf的股票公允价值为670卢比，价值为55X 1年P/FCF。

Kotak认为，EFL准备从上述触发因素中获益，他认为EFL具有高利润率、高ROCE(已动用资本回报率)和自由现金流(FCF)的强大潜力。

Kotak认为，该公司的轻资产业务模式、高利润的服务收入池，以及可能向租赁业务的转变，对该公司和该股都是好兆头。

虽然承认目前的估值并不便宜，但Kotak表示，EFL从强劲的FCF和增长潜力中获得了支持。该公司在一份券商报告中表示:“我们预计，在2023- 26E财年，未纳入esop的EBITDA的复合年增长率为34%。”

周四，Eureka Forbes的股价上涨超过4%，达到588卢比的当日高点。目前股价较52周高点598.75卢比低4%。

触发器

1)净水器市场的低渗透率为在市场上拥有强大品牌影响力的EFL提供了一个纯粹的机会。

Kotak的报告称，由于供应商缺乏重视，且价值主张缺乏吸引力，印度净水器市场传统上一直难以实现增长。

3)新的管理层预计将通过改进价值定位(尤其是在价格敏感的印度市场，提供可以扭转局面的租赁服务)和从假冒竞争对手手中夺回市场份额，重新注入市场活力。

4)在2023- 26e财年，esop前EBITDA的复合年增长率为34%，在成本削减计划和规模效益的支持下，利润率在该时间段内增长610个基点。公司负营运资本和最低资本支出需要帮助推动FCF持续高于PAT。

Kotak认为，EFL最终有可能在利润率、ROCE和FCF方面成为耐用品行业的领导者。

然而，这家券商强调了两个危险信号——高昂的前期和服务成本，以及对服务质量的不满。Kotak说，虽然EFL已经在强调前者，但解决后者可能是一个相对漫长的过程。

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